節(jié)選自核心觀點：
仿制藥集采不再一面倒，邊際利好初現。自2018年“4+7”開始，帶量采購憑借巨大的談判降幅，對于行業(yè)中仿制藥企業(yè)帶來 了較大的業(yè)績壓制。伴隨著第七、八批集采的落幕，以及前四批集采的續(xù)約變化，仿制藥集采不再是完全利空的政策。具體表 現在：（1）仿制藥企業(yè)應采盡采，業(yè)績高基數逐步下調平穩(wěn)；（2）存量品種越來越少，新通過“一致性評價”的仿制藥越來 越多，出現“光腳產品”通過集采放量。（3）對于極低價格的產品，部分省份續(xù)約過程中會適當上調價格，保障供應。
創(chuàng)新藥逐步兌現帶來新增量。仿制藥企業(yè)進行創(chuàng)新轉型在近幾年成果涌現，具體表現在：（1）海歸工程師紅利及疫情帶來的就 業(yè)內循環(huán)，加速推動創(chuàng)新藥成果轉化。（2）國產創(chuàng)新藥具有價格優(yōu)勢和中國人療效數據等，對提高醫(yī)生依從性有幫助。（3）醫(yī)藥企業(yè)通過創(chuàng)新藥管線組合，“先上市”帶動“后上市”，銜接渠道及目標人群。（4）部分企業(yè)探路“出海”，未來逐步打開 歐美市場將帶來更多的增量。 創(chuàng)新轉型的仿制藥企值得關注。我們認為創(chuàng)新轉型的仿制藥企業(yè)具備仿制藥業(yè)績穩(wěn)定，創(chuàng)新藥利好持續(xù)兌現的特點，看好傳統(tǒng)產品集采出清，創(chuàng)新藥產品接近收獲期，創(chuàng)新藥管線豐富，未來續(xù)航能力強，存在出?？赡艿膭?chuàng)新轉型的仿制藥企業(yè)。 【具體詳細內容可前往查閱原文】
編輯｜小鑫
審核｜小晶 小李
信息來源 | 新浪網 未來智庫官網 （報告出品方/作者：中信建投，賀菊穎，袁清慧，陽明春）
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